2025年第一天★◈ღ◈，“甜蜜蜜”的蜜雪冰城股份有限公司向港交所提交上市申请书★◈ღ◈。按照2023年的饮品出杯量★◈ღ◈，蜜雪冰城是中国第一★◈ღ◈、全球第二的现制饮品企业像素岛★◈ღ◈。用均价6元卖出70亿杯的蜜雪冰城还想在资本市场大展拳脚★◈ღ◈。

　　事实上★◈ღ◈，蜜雪冰城上市之路并不顺利★◈ღ◈。据悉★◈ღ◈，2022年9月像素岛★◈ღ◈，蜜雪冰城曾向深交所递交招股书★◈ღ◈，未成功★◈ღ◈。就在2024年的1月2日★◈ღ◈，蜜雪冰城曾向港交所提交了上市申请★◈ღ◈，不过于后续失效★◈ღ◈。

　　规模是蜜雪冰城当前的王牌★◈ღ◈，就好比处于地产黄金时代的恒大与碧桂园★◈ღ◈。据悉★◈ღ◈，蜜雪冰城主营现制果饮★◈ღ◈、茶饮★◈ღ◈、冰淇淋和咖啡等产品★◈ღ◈，拥有两个主要品牌★◈ღ◈：现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”★◈ღ◈。

　　据上市申请书显示★◈ღ◈，蜜雪冰城于2021年pg官网★◈ღ◈、2022年★◈ღ◈、2023年以及2024年前九个月pg官网★◈ღ◈，其门店网络分别实现了约228亿人民币★◈ღ◈、307亿人民币pg官网★◈ღ◈、478亿人民币及449亿人民币的终端零售额★◈ღ◈。

　　2022年★◈ღ◈、2023年以及2024年前九个月★◈ღ◈，蜜雪冰城分别实现了136亿人民币★◈ღ◈、203亿人民币及187亿人民币的收入★◈ღ◈，同比增长31.2%★◈ღ◈、49.6%及 21.2%★◈ღ◈。

　　于2022年★◈ღ◈、2023年以及2024年前九个月★◈ღ◈，蜜雪冰城的净利润分别为20亿人民币pg官网★◈ღ◈、 32亿人民币以及35亿人民币★◈ღ◈，同比增长5.3%★◈ღ◈、58.3%及42.3%★◈ღ◈。

　　同时★◈ღ◈，招股书显示★◈ღ◈，2024年1-9月★◈ღ◈，集团毛利率为32.4%★◈ღ◈，相比去年同期提升2.7个百分点★◈ღ◈；净利率为18.7%★◈ღ◈，相比去年同期提升2.8个百分点★◈ღ◈。

　　从整体数据看★◈ღ◈，蜜雪冰城所体现出的数据较好★◈ღ◈，其所谓“低价高质”的形象已经深入消费者心中★◈ღ◈，用大“颗粒度”的规模和低价策略在当下行业阶段闯出属于自己的路★◈ღ◈，但蜜雪冰城下一个阶段依然采用当下的策略还会持续向好发展吗？

　　蜜雪冰城曾在2020年12月完成早期融资pg官网★◈ღ◈，估值约为233亿元人民币★◈ღ◈，投资机构包括万店投资★◈ღ◈、美团旗下的龙珠资本★◈ღ◈、高瓴资本和中信★◈ღ◈。

　　其后★◈ღ◈，蜜雪冰城又在2024年完成了20亿元人民币的首轮融资★◈ღ◈，估值持续下降★◈ღ◈，由高瓴资本和美团旗下龙珠资本参与★◈ღ◈，对于本次赴港上市★◈ღ◈，蜜雪冰城显然还有别的算盘★◈ღ◈。

　　从小小刨冰生意到奶茶行业top级企业★◈ღ◈，蜜雪冰城“从农村包围城市”小到偏远小镇都有蜜雪冰城的身影★◈ღ◈，一个企业的发展离不开其创始人的认知★◈ღ◈。

　　蜜雪冰城的创始人张红超出身普通家庭★◈ღ◈，辍学后和家里人做生意★◈ღ◈。他通过自学★◈ღ◈，考上了河南财经政法大学的成人教育★◈ღ◈。1997年★◈ღ◈，大学时期的张红超在郑州开启了他一生的甜蜜事业蜜雪冰城★◈ღ◈，为年轻人打造新鲜冰淇淋与茶饮的全国连锁品牌★◈ღ◈。

　　张红超通过多次市场调研★◈ღ◈，他得出的结论是★◈ღ◈：接地气★◈ღ◈，聚焦下沉市场★◈ღ◈，走平价路线★◈ღ◈，蜜雪冰城的经营使命也确定为“让全球每个人享受高质平价的美味”★◈ღ◈。

　　蜜雪冰城真能做到物美且价廉吗？招股书显示★◈ღ◈，“蜜雪冰城”核心产品的价格通常为2元至8元★◈ღ◈，“幸运咖”核心产品的价格通常为5元至10元★◈ღ◈。

　　在奶茶行业★◈ღ◈，蜜雪冰城几乎做到了行业最低价的头把交椅★◈ღ◈，小规模的奶茶店在规模上拼不过蜜雪冰城★◈ღ◈，而其余连锁奶茶企业在品牌调性又与蜜雪冰城走在不同的路上★◈ღ◈。

　　有观点认为★◈ღ◈，蜜雪冰城当前取得的成绩既又偶然又是必然像素岛★◈ღ◈，上市对蜜雪冰城来说是面对市场发展瓶颈的最好“转移项目”★◈ღ◈。

　　招股书显示★◈ღ◈，2024前九个月★◈ღ◈，蜜雪冰城全球门店数量突破45,000家★◈ღ◈，同比增长25.3%★◈ღ◈，近一年新增门店达9,000家★◈ღ◈。单就门店数量★◈ღ◈，蜜雪冰城已经超越星巴克★◈ღ◈，成为全球最大的现制饮品企业★◈ღ◈。

　　只有基数足够大★◈ღ◈，蜜雪冰城的“雪球”才能继续滚下去★◈ღ◈，持续下探乡镇市场空间是接下里蜜雪冰城保持规模和总量的解药★◈ღ◈。

　　截至目前★◈ღ◈，蜜雪冰城已经渗透到全国4,900个乡镇★◈ღ◈、1,700个县城★◈ღ◈、超过300个地级市★◈ღ◈，在中国内地的门店数量达到40,510家★◈ღ◈，其中23,162家位于三线个乡镇★◈ღ◈，对于拥有庞大门店数的“雪王”而言★◈ღ◈，还有84%的乡镇未进入★◈ღ◈。

　　截至2024年9月30日pg官网★◈ღ◈，蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店网络在中国和海外拥有超过45000家门店★◈ღ◈，覆盖中国及海外11个国家（包括印度尼西亚★◈ღ◈、越南★◈ღ◈、马来西亚★◈ღ◈、泰国★◈ღ◈、菲律宾★◈ღ◈、柬埔寨★◈ღ◈、老挝★◈ღ◈、新加坡★◈ღ◈、澳大利亚像素岛★◈ღ◈、韩国及日本）★◈ღ◈。

　　来自灼识咨询的数据显示★◈ღ◈，按照截至2024年9月30日门店数计★◈ღ◈，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业★◈ღ◈。按照2023年的饮品出杯量计★◈ღ◈，蜜雪冰城是中国第一★◈ღ◈、全球第二的现制饮品企业★◈ღ◈。按照2023年的终端零售额计★◈ღ◈，蜜雪冰城是中国第一★◈ღ◈、全球第四的现制饮品企业★◈ღ◈，我们在中国及全球的市场份额分别约为11.3%及2.2%★◈ღ◈。

　　按2023年饮品出杯量计★◈ღ◈，蜜雪冰城冰鲜柠檬水★◈ღ◈、新鲜冰淇淋和珍珠奶茶是中国现制饮品行业销量最高的三个单品★◈ღ◈。

　　2024年前9个月★◈ღ◈，在中国分别售出约11亿杯★◈ღ◈、14亿支★◈ღ◈、3.85亿杯★◈ღ◈。其2023年6月推出的“莓果三姐妹”上新首月销量约为3300万杯★◈ღ◈，成为销售爆款产品之一★◈ღ◈。

　　截至2024年9月30日★◈ღ◈，蜜雪冰城已经成为中国现制饮品供应链领域中生产品类最全和规模最大的企业像素岛pg官网★◈ღ◈。目前★◈ღ◈，蜜雪冰城在河南★◈ღ◈、海南★◈ღ◈、广西★◈ღ◈、重庆★◈ღ◈、安徽拥有五大生产基地★◈ღ◈，总占地面积约79万平方米★◈ღ◈。基地覆盖七大类用于制作现制饮品的食材★◈ღ◈，包括糖★◈ღ◈、奶★◈ღ◈、茶★◈ღ◈、咖★◈ღ◈、果★◈ღ◈、粮★◈ღ◈、料★◈ღ◈，年综合产能达到约165万吨★◈ღ◈。

　　截至同日★◈ღ◈，蜜雪冰城配送网络覆盖了中国内地31个省份pg官网★◈ღ◈、自治区及直辖市★◈ღ◈，超过300个地级市★◈ღ◈、1700个县城和4900个乡镇★◈ღ◈，其覆盖广度和下沉深度为行业内最高★◈ღ◈。

　　蜜雪冰城的发展之所以近年来取得不俗成绩★◈ღ◈，这与整个行业的快速增长★◈ღ◈，市场规模快速扩大★◈ღ◈，不无关系★◈ღ◈。中国现制饮品市场预计2028年规模达11634亿元人民币★◈ღ◈，2023年~2028年★◈ღ◈，复合年增长率为17.6%★◈ღ◈。

　　这个行业在经历一轮竞争后★◈ღ◈，目前已经形成了蜜雪冰城★◈ღ◈、喜茶★◈ღ◈、奈雪的茶★◈ღ◈、茶百道★◈ღ◈、古茗★◈ღ◈、一点点奶茶★◈ღ◈、冰雪皇后等众多知名品牌像素岛★◈ღ◈。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬对文轩财经表示★◈ღ◈：“它的核心竞争力在于它的整个产业链像素岛★◈ღ◈。整个企业差异化核心优势非常强大★◈ღ◈。”

　　朱丹蓬进一步分析称从资本市场看★◈ღ◈，更多是供应链和可持续发展以及高性价比★◈ღ◈，它IPO应该会给整个新中式奶茶有更高的一个估值★◈ღ◈。会受到资本市场的追捧跟青睐

　　众所周知★◈ღ◈，蜜雪冰城的商业模式★◈ღ◈，主要是向加盟商销售制作各类现制饮品和现制冰淇淋所需食材★◈ღ◈、包装材料★◈ღ◈、设备设施★◈ღ◈、营运物资等产品并提供加盟管理服务★◈ღ◈，同时通过直营门店向消费者直接销售现制饮品与现制冰淇淋★◈ღ◈。

　　蜜雪冰城主要通过加盟模式开展业务★◈ღ◈，绝大部分收入来自于向加盟门店销售商品及设备★◈ღ◈。截至2024年9月30日★◈ღ◈，蜜雪冰城超过99%的门店为加盟门店★◈ღ◈，其余为自营门店像素岛★◈ღ◈。

　　蜜雪冰城门店的初始投资和加盟费都低于中国现制饮品行业平均收费水平★◈ღ◈。从收入模式而言★◈ღ◈，蜜雪冰城不以加盟费和相关服务费为主要收入★◈ღ◈。在业绩记录期★◈ღ◈，蜜雪冰城仅有1.9%至2.4%的收入来自于加盟费和相关服务费★◈ღ◈。

　　尽管蜜雪冰城在前端商品和管理上能严格控制质量与标准★◈ღ◈，但在上万家加盟店的实际运营上★◈ღ◈，就会产生大量不确定的因素★◈ღ◈，食品安全问题★◈ღ◈，服务质量问题★◈ღ◈。PG电子直营站APP下载★◈ღ◈。PG官网电子直营站★◈ღ◈，pg电子试玩★◈ღ◈。泡泡玛特★◈ღ◈，pg电子游戏★◈ღ◈，PG直营平台官方网站★◈ღ◈，口袋游戏★◈ღ◈。